金融(róng)界4月28日消息 为什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语or: #ff0000; line-height: 24px;'>什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语规(guī)范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可(kě)以(yǐ)签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外(wài)结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其(qí)综合清算会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存(cún)在合同(tóng)关系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银行规定的(de)其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案(àn)的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池(chí)安排(pái)。双方(fāng)向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参与(yǔ)者收取(qǔ)和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应(yīng)当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民(mín)币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关(guān)境内结(jié)算(suàn)银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券市场的(de)情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购售业(yè)务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务(wù)模式(shì)、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应(yīng)当向(xiàng)中国(guó)人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部(bù)门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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