金融界5月22日消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是(shì)自日本泡沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可(kě)能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可(kě)或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力量。数(shù)据(jù)显示(shì)，海外(wài)投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集(jí)团(tuán)，4月海(hǎi)外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模的(de)外(wài)国(guó)人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成为日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)的出手，成为(wèi)日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了(le)日(rì)本前五大贸易公司(sī)每(měi)家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次(cì)披露(lù)之(zhī)后，巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大(dà)了对日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦目前在日本持(chí)有的股(gǔ)票比在美(měi)国以外任何其(qí)他国家都多。今年(nián)早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上(shàng)个(gè)月罕见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上，巴(bā)菲特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非常容易理解，我们可能和这五家公(gōng)司(sī)都有过业(yè)务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下(xià)也会回购股票，我们(men)也能很好地(dì)理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业(yè)务(wù)，同时我们(men)还能通过融资(zī)解决汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险问(wèn)题(tí)。所以我们(men)就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴(bā)菲特(tè)的接班人(rén)），因为接(jiē)下来双方可能(néng)要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布(bù)局(jú)的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)次用(yòng)行(xíng)动(dòng)告诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬也在(zài)紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日(rì)本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本(běn)综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合并(bìng)财报（国(guó)际(jì)会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的(de)合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国(guó)著名(míng)投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日(rì)本(běn)经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤(chè)离世(shì)界舞台的中心。但其并没有完全坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地缘政治(zhì)格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片(piàn)等产(chǎn)业发(fā)展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入(rù)加(jiā)速(sù)期(qī)，这背后有产业自(zì)身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化(huà)的政治(zhì)格局，在全球(qiú)动荡的大背景下(xià)反而成为(wèi)了“避(bì)风(fēng)港”。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，劳动力的下滑趋(qū)势固然不(bù)可(kě)避免，但良好的医(yī)疗(liáo)体系以及人(rén)工智能的发展(z坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用hǎn)，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的(de)推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营(yíng)能力的改善和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公(gōng)开回(huí)购成为改(gǎi)革重要抓手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为了改变大(dà)量个股股价(jià)跌破(pò)净值的情况，发布《关于(yú)实现关注(zhù)资金成(chéng)本(běn)和股价经营要求》要求上(shàng)市公司(sī)提高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价(jià)后，日本(běn)股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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