财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集(jí)相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了(le)多家寿险公司开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差损为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会(huì)的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行业协会(huì)以(yǐ)及多(duō)家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险预定(dìng)利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估利(lì)率对公司和行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价(jià)、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报(bào)道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型(xíng)长期(qī)年金的责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率，以往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其(qí)他(tā)资产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给(gěi)有限，为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹保(bǎo)险固收类资(zī)产配(pèi)置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化(huà)解(jiě)利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银(yín)团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知(zhī)》，全(quán)面叫(jiào)停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹cóng)全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下(xià)，负债(zhài)端主要(yào)通过(guò)调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率的方(fāng)式来避免利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我国长端利(lì)率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在(zài)的(de)利(lì)差损风险、险企(qǐ)利(lì)润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等(děng)降(jiàng)低负债(zhài)端(duān)成(chéng)本。

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