钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去(qù)年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何消化(huà)？过往投资计(jì)划频(pín)频“跳票(piào)”、实际(jì)效益(yì)与(yǔ)预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进(jìn)度(dù)大(dà)大落后于了(le)锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电(diàn)消息催涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录(lù)得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池前10元(yuán)/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易(yì)所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增(zēng)预(yù)案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易(yì)所回复函(hán)和(hé)2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划的(de)钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年(nián)公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行业式(shì)微，公司(sī)盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了(le)47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等(děng)组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可实现(xiàn)年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后(hòu)公(gōng)司营(yíng)收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在其(qí)大干快上后产(chǎn)能如(rú)何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动(dòng)车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前(qián)订单下(xià)游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动(dòng)车(chē)及电动工具等(děng)多(duō)个(gè)领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能源事(shì)业(yè)部(bù)钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计(jì)2023年落(luò)地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布(bù)数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产(chǎn)能利(lì)用率，钠(nà)电池(chí)落(luò)地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应(yīng)用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自(zì)信，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背景下(xià)作为(wèi)“替代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日(rì)就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起到对锂结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太(tài)可能成为(wèi)主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较(jiào)接近磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的也接近(jìn)三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高(gāo结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少)于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势就依(yī)然存在(zài)，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技术不断(duàn)发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有望(wàng)进(jìn)一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠(nà)离(lí)子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格(gé)，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市(shì)场还(hái)担(dān)忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其(qí)过往(wǎng)投资履历(lì)发现(xiàn)，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施地(dì)点变更(gèng)为重(zhòng)庆(qìng)市合川区(qū)工业园区(qū)核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金(jīn)全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施(shī)地(dì)点由江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池(chí)制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现(xiàn)销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板(bǎ结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少n)建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分(fēn)别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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