自4月下(xià)旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市(shì)场对上述板块(kuài)投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基(jī)金资(zī)金净流入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去三年(nián)估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对(d二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音uì)未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期(qī)，半导体板块(kuài)成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持(chí)续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行业(yè)进(jìn)入供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠(dié)加近两个(gè)季(jì)度量价(jià)持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计(jì)半导体(tǐ)和消费电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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