金融界5月22日消息(xī) 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新高，同(tóng)时(shí)也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年以来，日经225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能正接(jiē)近(jìn)十年(nián)一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金是(shì)不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投资者对(duì)日本股票需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净(jìng)买(mǎi)入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的(de)外(wài)国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然(rán)是(shì)日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日(rì)本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出手，成为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披(pī)露，其收购了(le)日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对(duì)日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可以(yǐ)看出，伯(bó)克(kè)希(xī)尔哈(hā)撒韦目前在日本持(chí)有的(de)股票比在(zài)美国以外任(rèn)何其他国家都(dōu)多。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴菲特增持(chí)了(le)日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他(tā)还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本(běn)商社(shè)的(de)决定其实非常简单，也非常容易理解，我们可能(néng)和这(zhè)五家公司都(dōu)有过业务(wù)来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支(zhī)付(fù)不错的分红(hóng)，在(zài)某(mǒu)些情况下(xià)也会回(huí)购股票(piào)，我(wǒ)们也能(néng)很好地理(88是不是质数，79是质数吗lǐ)解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同(tóng)时我们还(hái)能通过融资解决汇率风(fēng)险问(wèn)题。所以(yǐ)我们(men)就开始购买了(le)，甚至这(zhè)件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之(zhī)行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局(jú)的巴(bā)菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东(dōng)京(jīng)的(de)还有(yǒu)美国(guó)对冲基金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日(rì)本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（88是不是质数，79是质数吗截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间(jiān)里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口(kǒu)可(kě)乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际(jì)宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞台(tái)的中心。但(dàn)其并没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同时，在国(guó)际格局(jú)大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变化值(zhí)得(dé)研究并重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地(dì)缘(yuán)政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了(le)更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观(guān)察(chá)日本的(de)经济脉络，我们也会发现日本的设备投(tóu)资开始(shǐ)进入加(jiā)速期，这(zhè)背后(hòu)有产(chǎn)业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡(dàng)的(de)大背景下反而(ér)成为了(le)“避(bì)风港”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续(xù)推(tuī)动(dòng)企业(yè)经营(yíng)能力的(de)改善和(hé)价(jià)值的(de)修(xiū)复，其中敦(dūn)促(cù)企业对投资(zī)者提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回购成(chéng)为改革(gé)重要抓手。尤其(qí)是在今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量(liàng)个(gè)股股(gǔ)价跌(diē)破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资金成本和(hé)股(gǔ)价(jià)经营要求》要(yào)求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价(jià)值和(hé)资本(běn)效率从而提升股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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