大家好，转眼(yǎn)假期就结束(shù)了，泰(tài)勒小区都没出(chū)一直在加班，这个长假，国内(nèi)旅(lǚ)游消(xiāo)费(fèi)爆了(le)，而海外有爆(bào)了，不过(guò)是(shì)爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理(lǐ)一下(xià)重大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日(rì)召开会(huì)议，分析研究当前(qián)经济形势和经(jīng)济工作。中共中(zhōng)央总书记习近平(píng)主(zhǔ)持会议。会议认为，今(jīn)年以来(lái)，在以习(xí)近平同志为(wèi)核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内(nèi)国(guó)际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控(kòng)和(hé)经济(jì)社会(huì)发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得(dé)重大决(jué)定性胜(shèng)利(lì)，经济社(shè)会(huì)全面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供(gōng)给冲击、预期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好于(yú)预(yù)期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态(tài)势，经(jīng)济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性(xìng)住房需求的支(zhī)持，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生(shēng)、保稳定工作，促(cù)进房地产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时，会(huì)议还提出，在(zài)超大特(tè)大城市(shì)积极稳步推进城(chéng)中村改造(zào)和(hé)“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业(yè)采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个(gè)百分点，低于临界(jiè)点，制(zhì)造业景(jǐng)气水平(píng)回落。

　　3、美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第(dì)一(yī)共和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收(shōu)购(gòu)的命运(yùn)。美国加(jiā)州金融保护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第一共和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危机(jī)中第四家(jiā)倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部(bù)数据中(zhōng)心测算，全国国内(nèi)旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径(jìng)恢复(fù)至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌(wū)克兰试图(tú)用无人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动，并使用(yòng)电子对抗系(xì)统，使(shǐ)这(zhè)两架无人机出现异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总(zǒng)统普京(jīng)没有因袭(xí)击受伤，其工作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无(wú)人机(jī)碎片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘(mì)书佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰(lán)无人机试图发动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日(rì)在位于莫斯(sī)科(kē)州的新(xīn)奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处(chù)表示(shì)，俄方(fāng)保(bǎo)留在合(hé)适的时间和地点采取(qǔ)回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫(mò)斯(sī)科自当日(rì)起禁止放(fàng)飞无(wú)人机(jī)，经(jīng)政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一(yī)决定是(shì)为了防止未经(jīng)授权使用无(wú)人(rén)机，避免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对(duì)克里姆林(lín)宫的无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人(rén)报(bào)》网(wǎng)站消息，针对无(wú)人机试图袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫(gōng)一事(shì)，乌总统新闻秘书(shū)谢尔(ěr)盖？尼基(jī)福罗表(biǎo)示(shì)，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄(é)新(xīn)社3日报道，俄(é)罗(luó)斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基位(wèi)于基(jī)辅的官邸进行导弹打击(jī)，作为(wèi)对乌方企图使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业(yè)绩驱动(dòng)的(de)五月行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政(zhèng)策和(hé)外部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资(zī)者对经济的(de)预期将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏(hóng)观(guān)数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面实(shí)现统一(yī)，投(tóu)资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场依然处于全年(nián)第二(èr)个关键(jiàn)做多(duō)窗口，财报(bào)季(jì)结束后，市场(chǎng)将步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶段，配(pèi)置思路上建(jiàn)议坚持高(gāo)切低，关注上(shàng)半年景气(qì)持续改善的(de)品种。

　　首先，政治(zhì)局会(huì)议(yì)提振市(sh说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ì)场信心，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预期回归理性(xì说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ng)，经济内生动(dòng)能稳步修(xiū)复，并将得到同(tóng)比和高频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国银(yín)行业风险不断(duàn)发(fā)酵(jiào)，但预计对A股(gǔ)实质影响(xiǎng)十分有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季(jì)改(gǎi)善(shàn)的趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预(yù)期(qī)5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资者心(xīn)态由(yóu)短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上(shàng)，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医药、数字经济(jì)和(hé)“一(yī)带一路”板块中有业(yè)绩亮(liàng)点(diǎn)的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他板块(kuài)中一季度业(yè)绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在(zài)二(èr)季度有望(wàng)持续(xù)的细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策略(lüè)团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳(wěn)固，政策有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对A股影响(xiǎng)可能(néng)有(yǒu)限。上述因(yīn)素(sù)结合当前A股市场(chǎng)整体估(gū)值(zhí)水平不高仍处于历史(shǐ)中低(dī)位(wèi)，A股(gǔ)节(jié)后两个交(jiāo)易日虽(suī)受节假期间的事(shì)件性因素影响可能有所波动，但(dàn)对后市整体表现(xiàn)不用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前(qián)位置(zhì)市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度(dù)全A营收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出(chū)行恢复(fù)亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之(zhī)秋，高(gāo)利(lì)率环境下美国银行风险事件频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升。市场处于再(zài)平衡(héng)期，低(dī)位把握再布(bù)局(jú)机(jī)会；短期结构(gòu)上关注在低位(wèi)资(zī)产中寻(xún)找景(jǐng)气稳(wěn)定或好于预(yù)期方(fāng)向，中期线索在(zài)于科技周(zhōu)期与复苏链(liàn)中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关(guān)注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛(niú)市第一(yī)波上涨的结构分化(huà)更显著。②牛市(shì)初(chū)期类似春天，市场(chǎng)有(yǒu)所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经(jīng)济是全年主线(xiàn)，后续或依据(jù)基本面去伪存真(zhēn)，阶段性(xìng)关注复苏的(de)部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技和大宗(zōng)商品(pǐn)都(dōu)将被海外逐(zhú)级(jí)放(fàng)大的宏(hóng)观波动所影(yǐng)响。我们(men)的资源+重资(zī)产组合短(duǎn)期驱(qū)动逻辑建议以“红(hóng)利+中特(tè)估”为主导，以等(děng)待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场(chǎng)景(jǐng)消费正在展现出(chū)成为未来经济增长新(xīn)动(dòng)能的(de)潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为代表的赛道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业(yè)胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)则大(dà)幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期(qī)间(jiān)全球大类资(zī)产(chǎn)波动以及背后释(shì)放的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一(yī)”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球(qiú)主要权益(yì)市(shì)场及原油(yóu)等大宗(zōng)商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走(zǒu)强(qiáng)，表明(míng)海外市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所升(shēng)温(wēn)。美欧(ōu)一季度经济增速不(bù)及市(shì)场(chǎng)预期，美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)危机和两党债务上限博弈(yì)使得海外风险偏好有所回(huí)落(luò)，同时也促使美联(lián)储更快转向鸽说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思派。

　　回(huí)顾假期消费数据(jù)，国内(nèi)服务消费大幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复(fù)苏偏(piān)缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明(míng)国内(nèi)经济仍处于复(fù)苏(sū)早(zǎo)期(qī)。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利上(shàng)行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智能(néng)发展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数字经(jīng)济行(xíng)情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整(zhěng)体是震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊市结束(shù)后(hòu)，指数的(de)第一次长时(shí)间(jiān)回(huí)撤，可以类比历(lì)史上牛(niú)市第一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第一次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束(shù)的拐点，均与高频经济指标和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月(yuè)，由于经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌(diē)阶段完成(chéng)后还出现了(le)2个月的底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今(jīn)年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品市场的表(biǎo)现，均(jūn)表明资本(běn)市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不会(huì)持续太久，或者(zhě)至少(shǎo)Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背(bèi)后(hòu)我们认(rèn)为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后(hòu)第一个季度(dù)经济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等因(yīn)素，可(kě)能(néng)会让(ràng)4-5月的(de)经济数据很难超预期。由此导致这(zhè)一次市场的(de)战术调(diào)整虽然(rán)可能(néng)已经(jīng)完成大部分，但由于缺(quē)乏数(shù)据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们(men)或已正站在新一轮牛市(shì)起点之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科(kē)创50赛道大(dà)切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联(lián)储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为(wèi)明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内结束(shù)加(jiā)息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业趋势(shì)明确、机(jī)构赛道大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重点关(guān)注上证50高股息(xī)央国(guó)企(qǐ)，央(yāng)国企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续(xù)将发行(xíng)、迎来增量资(zī)金行情，高股息组合在(zài)经济偏(piān)弱(ruò)、利(lì)率(lǜ)下行环境下获取(qǔ)超额(é)收(shōu)益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此(cǐ)外Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机构赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进一(yī)步加配的良机，其中(zhōng)以科(kē)创(chuàng)50方(fāng)向最为关(guān)键(jiàn)。若美联(lián)储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地(dì)利于新兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思