中国(guó)金融(róng)行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感议和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大(dà)，各(gè)外(wài)资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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