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皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低(dī)估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营商在(zài)内(nèi)的(de)“中特(tè)估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这些板块估值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商股息率显著(zhù)高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进可(kě)攻、退可(kě)守的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的持续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和(hé)催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和运营(yíng)商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路(lù)”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合作联(lián)合(hé)声(shēng)明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召(zhào)开在即(jí)的第(dì)三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛(tán)，“一(yī)带一路”相关利(lì)好不断，板块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来，数字(zì)经济(jì)上升为国家战(zhàn)皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码略，相(xiāng)关政策(cè)密集出台。今年(nián)国务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三(sān)：景气修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利(lì)能力修复，带(dài)动能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需求基本集中在国(guó)内市(shì)场的方向之(zhī)一(yī)，将充(chōng)分受(shòu)益于(yú)人民币升(shēng)值的(de)宏观(guān)趋(qū)势。2）中国经济复苏(sū)，下游领(lǐng)域(yù)需求预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利(lì)已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特(tè)估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等(děng)之(zhī)外(wài)，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型(xíng)银(y皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ín)行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的(de)战略(lüè)性产业之一(yī)，近年(nián)来经历了行业(yè)调整(zhěng)和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在改善(shàn)：一方(fāng)面，随着全球(qiú)航(háng)运市场需(xū)求正在增长，带来包括(kuò)化学品船与成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐(zhú)步(bù)实(shí)现结构调(diào)整(zhěng)和(hé)产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期(qī)间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承(chéng)诺高分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近几年，高(gāo)速公路(lù)及铁路板块上市(shì)公司更加注(zhù)重投资(zī)人回(huí)报，多家(jiā)公司发布股东回报计划，大幅提(tí)高分红比(bǐ)例以及(jí)承诺未来皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资人带(dài)来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背景下融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑(chēng)，板块估值也(yě)具备修(xiū)复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续(xù)三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定且高分(fēn)红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低(dī)位置，修复(fù)空间(jiān)较大。