5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部(bù)分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端定(dìng)价压(yā)力较大且存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端(duān)收(shōu)益下(xià)降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期(qī)存(cún)款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限下调也是(shì)要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两(liǎng)轮大规(guī)模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度(dù)，净息(xī)差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米)净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)机制(zhì)创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平(píng)均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发(fā)达地区地方(fāng)债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由(yóu)实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利(lì)率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策(cè)等(děng)配(pèi)套政策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍(réng)维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行负债(zhài)端，存(cún)款基准利(lì)率下调的(de)概(gài)率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进而(ér)保持贷款利(lì)率维持低(dī)位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的(de)定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差压(yā)力(lì)大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行(xíng)存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短(duǎn)期存款意(yì)愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降息预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客(kè)户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银(yín)行(xíng)盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的(de)空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞(jìng)争类(lèi)似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投资。短期(qī)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复(fù)苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助(zhù)于压低全(quán)社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券(quàn)，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表(biǎo)明(míng)当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市(shì)场不(bù)应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平(píng)还是从(cóng)信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈(yíng)利空(kōng)间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策(cè)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博(bó)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利(lì)率环境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄(xù)收益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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