金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的最(zuì)后一个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概上尉是什么级别，上尉是连长还是营长率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大上尉是什么级别，上尉是连长还是营长 line-height: 24px;'>上尉是什么级别，上尉是连长还是营长白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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