财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产(chǎn)业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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