分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗ū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)是(shì)指因基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本(běn)市场和金(jīn)融(róng)体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并(bìng)明(míng)确风险防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自(zì)身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗p>

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对(duì)预案weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依(yī)据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一些追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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