今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这(zhè)将对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字(zì)的(de)规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年(nián)疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富(fù)汗(hàn)、伊拉(lā)克战起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(zhàn)争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没(méi)有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来(lái)越大(dà)，引发部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美(měi)国国会又(yòu)对其进(jìn)行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提(tí)高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美(měi)国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时(shí)对其美国(guó)政府(fǔ)的(de)债(zhài)务信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美(měi)元霸权(quán)的超级(jí)大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债(zhài)权(quán)信用将受(shòu)到损害(hài)，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也(yě)会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能(néng)维(wéi)持美国(guó)政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本(běn)是美国债券(quàn)的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为(wèi)两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据(jù)参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前(qián)往(wǎng)日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势(shì)也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧(jù)烈(liè)波动，美(měi)股起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的(de)一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口出削减意味(wèi)着美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策(cè)研究所(suǒ)首(shǒu)席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处(chù)于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了应有的(de)时间……在接(jiē)下来(lái)的(de)六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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