总(zǒng)市(shì)值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增添风险(xiǎn)管理新(xīn)工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为健全多(duō)层(céng)次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天，上(shàng)交所(suǒ)也发(fā)布消息，将在中国证(zhèng)监会指导下认真做(zuò)好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的(de)启动，将为科创板(bǎn)市场的科(kē)技创新投资带来风(fēng)险管理(lǐ)工具，进(jìn)一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化的(de)交易(yì)和风险管理需(xū)求(qiú)。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模(mó)、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响，同(tóng)时为科(kē)创板市场投资带来中长期(qī)资金，增强(qiáng)市场的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健(jiàn)全(quán)多层(céng)次资本(běn)市场产品体系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风(fēng)险管理工(gōng)具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国首(shǒu)只基于(yú)科创50指数的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)互(hù)补。上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十(shí)大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是(shì)贯彻落(luò)实(shí)党(dǎng)中央(yāng)、国务院关于推(tuī)进上海(hǎi)国际金融中心建设、支(zhī)持浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革(gé)开(kāi)放决策部署的重(zhòng)要(yào)安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长(zhǎng)期资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足(zú)多元化的交易和风险管理需(xū)求，有助于继(jì)续发挥(huī)好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发(fā)布消息，上交所将在中国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关(guān)工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划(huà)《纲(gāng)要(yào)》提出的“完善金(jīn)融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平(píng)改革开(kāi)放(fàng)、支持创新驱动(dòng)发展战略的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措，对(duì)促(cù)进科(kē)创板(bǎn)企业(yè)进一步发挥科创(chuàng)能效(xiào)、支持科(kē)创板建设具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立(lì)以来，科创板(bǎn)建设稳(wěn)步推进，市场运行(xíng)平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚示范效应日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块(kuài)的(de)科技(jì)创新(xīn)属性持续强化(huà)。

　　上交所表(biǎo)示，目前科(kē)创板(bǎn)尚(shàng)缺少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工(gōng)具，上交所根据市场需求(qiú)积(jī)极推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其(qí)作为完善(shàn)科创板(bǎn)配套产品体系(xì)、提升科创板(bǎn)吸(xī)引(yǐn)力(lì)和流(liú)动性(xìng)、推(tuī)进科创(chuàng)板(bǎn)做市(shì)商制(zhì)度功能(néng)发(fā)挥、持(chí)续发挥(huī)科创(chuàng)板改革先(xiān)行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投资(zī)者风险管理需要(yào)，有助(zhù)于科创板(bǎn)更好发挥资(zī)本市(shì)场改革试验田作(zuò)用(yòng)，对于促进科创(chuàng)板和(hé)股票期权市场长期持(chí)续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还积极(jí)关注ETF期黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆(qī)权市场的稳健(jiàn)运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多(duō)举措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，持(chí)续完(wán)善制度(dù)规则体系，加强运行管理和风险(xiǎn)监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权上市(shì)后(hòu)，证监会将进一步(bù)完善风(fēng)险防控机制，并根据市场(chǎng)运(yùn)行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高(gāo)度重视(shì)ETF期权市场风险防(fáng)控工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期权市场(chǎng)发(fā)展特点，实(shí)施了投资者适当性(xìng)管(guǎn)理(lǐ)制度、保证金制度(dù)、持(chí)仓限额制度等一系列风控安排，保障了期权市(shì)场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽(kuān)基类(lèi)ETF期权(quán)产(chǎn)品，上交所将总体沿(yán)用(yòng)前期(qī)的风控(kòng)措施(shī)，并根据科创(chuàng)板股票(piào)涨跌幅(fú)设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参(cān)数适(shì)应性调整为(wèi)20％，相关(guān)措施在(zài)创业板ETF期(qī)权已有实践。后(hòu)续，上交所将(jiāng)在目前行之有效(xiào)的风险防(fáng)控和(hé)市(shì)场监管措施的基础上，进(jìn)一步做好(hǎo)风险研判(pàn)，全面加强市(shì)场监(jiān)管，确保(bǎo)新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监会的指导(dǎo)下，会同市场各方扎实(shí)做好(hǎo)各项业务和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本(běn)市场基础、成(chéng)熟、普遍的(de)金融衍生工(gōng)具(jù)，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多空平衡机(jī)制等方面(miàn)发(fā)挥了重要(yào)作用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展股票期(qī)权试点以来(lái)，证监会组织(zhī)沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运行平(píng)稳有(yǒu)序，有效发挥了引入(rù)增(zēng)量资金、稳定(dìng)现货市(shì)场的作用(yòng)，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了(le)基(jī)础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票(piào)市场的基础(chǔ)性风险管理工具(jù)，早在2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就上(shàng)市交易上(shàng)证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市(shì)交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权(quán)在深交(jiāo)所上(shàng)市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的风(fēng)险管(guǎn)理工具将更加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公募投资人(rén)士对此表示(shì)，目前我国已经推出了不同(tóng)类(lèi)型的期权品(pǐn)种(zhǒng)，不同(tóng)品种对应市场不同的(de)市值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对(duì)科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了(le)风险管理工具，这将(jiāng)有(yǒu)利于投资(zī)者做好风险管理，满足不(bù)同投资者的投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观(guān)察，目前ETF期权(quán)的合(hé)约标(biāo)的都是(shì)ETF市场的(de)龙头产品(pǐn)，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪(hù)深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全(quán)市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞(ruì)信基金(jīn)旗下科创50ETF规模分(fēn)别(bié)为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也位(wèi)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较大(dà)，管理规模和(hé)产品流动性都具备(bèi)突出优势(shì)。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积(jī)极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权上(shàng)市后，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以借助(zhù)相应的风险(xiǎn)管理工具进行(xíng)方向(xiàng)性投(tóu)资、波(bō)动(dòng)率(lǜ)投资等，在投资(zī)层面的(de)配套策略也会(huì)丰富起来(lái)。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产(chǎn)品交(jiāo)易需求，流动性进(jìn)一步提高，进(jìn)而促(cù)进规(guī)模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理工具(jù)，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关(guān)注度(dù)，这也会让相(xiāng)应的(de)龙头ETF产品的(de)规模和(hé)流动性进一(yī)步巩固，市(shì)场(chǎng)吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理称。

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