本周铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿(kuàng)石期(qī)货主力合(hé)约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原(yuán)因(yīn)源于(yú)成材表(biǎo)需继(jì)续走弱，二季度(dù)以来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利润被(bèi)进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价(jià)格形成(chéng)负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅更(gèng)为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少坚挺，支撑近月合约(yuē)价格(gé)。而远(yuǎn)月合约(yuē)开(kāi)始计价终端需(xū)求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于(yú)需求复苏不畅，成(chéng)本(běn)中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产销售明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开(kāi)工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和(hé)去年同(tóng)期(qī)持平，整体较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)降库意愿增强，对(duì)原料需(xū)求构成(chéng)压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石分(fēn)析(xī)师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库(kù)不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二(è9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少r)季度将逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿石(shí)发运创同期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一(yī)季度(dù)产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面(miàn)临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月(yuè)合约的(de)估(gū)值有中长期(qī)的下(xià)调(diào)压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)依然偏低，港口库存(cún)维持下降(jiàng)态势，不过由于终9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少(zhōng)端需(xū)求(qiú)疲弱，政策(cè)调(diào)控力(lì)度增(zēng)大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上海(hǎi)钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库(kù)存总(zǒng)量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢(gāng)厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁(tiě)矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需(xū)总(zǒng)体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格(gé)中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期将至(zhì)，下(xià)周补(bǔ)库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩(kuò)大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五(wǔ)一节前(qián)钢厂(chǎng)低库(kù)存补库对价(jià)格或形(xíng)成支撑。可逢(féng)高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依(yī)然承压。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不是太突(tū)出(chū)，价(jià)格波动幅(fú)度较(jiào)前两(liǎng)年(nián)将有明(míng)显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度(dù)。

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