财联社5月18日讯（佛教肉莲是什么编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公(gōng)告称(chēng)，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商组成的(de佛教肉莲是什么)委员会一(yī)致投(tóu)票通过了(le)上述(shù)决议。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的(de)清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场(chǎng)参(cān)与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的参(cān)考债(zhài)券（次(cì)级债(zhài)）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委(wěi)员会首先一(yī)致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件(jiàn)中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债(zhài)的持有人(rén)是相较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定义(yì)了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委员(yuán)会没有对(duì)AT1债(zhài)券(quàn)是否构(gòu)成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的(de)金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等(děng)于参(cān)考资产的(de)面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月佛教肉莲是什么(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美国(guó)SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造(zào)成(chéng)170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战(zhàn)略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜(yí)收购”的决定，但最后仍(réng)在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并交易完成(chéng)后加入瑞银集(jí)团的(de)董事(shì)会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营(yíng)。

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