财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进展岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的(de)分销权或(huò)开采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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