AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了(le)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么理王(wáng)贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大(dà)家越(yuè)来人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么越(yuè)意识到(dào)数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机(jī)会(huì)，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会(huì)的基(jī)石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一(yī)季度(dù)也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金(jīn)也(yě)重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的(de)研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四(sì)季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么水平达到(dào)了(le)什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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