中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调(diào)事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案(àn)和当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛财富(fù)规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各(g当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛è)外资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来(lái)了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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