5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市(shì)公司的(de)股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的(de)包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续(xù)三个(gè)季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行业(yè)政策(cè)环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别(bié)头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务(wù)等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够(gòu)的(de)安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资(被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数(shù)据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等(děng)低(dī)效资产，对(duì)分行收票额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了(le)很多(duō)票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而(ér)这可能还需要一(yī)定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的(de)情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继(jì)续向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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