一(yī)度被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局(jú)，个(g俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口è)人投资者(zhě)不仅在(zài)新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背景下(xià)，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍然(rán)在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监助理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集中在(zài)几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发(fā)产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到(dào)个(gè)人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个(gè)股来说，也能(néng)更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上(shàng)市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格(gé)，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持(chí)有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现大部分投(tóu)资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受(shòu)到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空(kōng)间又(yòu)大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)入(rù)市规(guī)模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是(shì)操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的(de)难(nán)度(dù)有了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的(de)投(tóu)资(zī)领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜(yù)研(yán)究分(fēn)析(xī)，一(yī)是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于(yú)大势选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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