金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民(mín)银行有关(guān)部(bù)门(mén)负责(zé)人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案间债(zhài)券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间(jiān)市场开展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民(mín)币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构为银行(xíng)间(jiān)市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外(wài)结算(suàn)公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作(zuò)为(wèi)清算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司、场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)可在(zài)境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入(rù)资金的本息(xī)和费用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央(yāng)对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何(hé)会员机(jī)构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名(míng)义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币(bì)资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的(de)机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息(xī)；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计(jì)申(shēn创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案)报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机(jī)构(gòu)的(de)资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和(hé)相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交易报(bào)告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务(wù)规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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