5月以来，港(gǎng)股市(shì)场仍在持(chí)续下(xià)跌，最(zuì)近一个交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投(tóu)资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资金越跌越爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年内份额(é)分别(bié)激增16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，港股(gǔ)作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随(suí)国(guó)内市场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流(liú)动性(xìng)相关度(dù)较高(gāo)，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)26日(rì)，港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额(é)合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅(fú)超37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新(xīn)高。其(qí)中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列(liè)前二。而易方(fāng)达、富(fù)国基金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场(chǎng)规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年内收益(yì)为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港股市场持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽(suī)有小(xiǎo)幅回(huí)调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同(tóng)日(rì)创(chuàng)下(xià)年内收市(shì)新低(dī)；而(ér)整体看(kàn)，5月港股(gǔ)市场跌(diē)多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市(shì)场波(bō)动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美国(guó)债务上限到期带来(lái)的债(zhài)务违约风险也对市(shì)场风险偏(piān)好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互(hù)联(lián)网以及新经济领域上(shàng)市公司，5月份(fèn)日(rì)本(běn)正式出台了制(zhì)造设(shè)备管制措施，加(jiā)大(dà)了市(shì)场对于国内科技领域的担(dān)忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市场(chǎng)的表现。

爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语　　诺(nuò)德基(jī)金(jīn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)张昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近(jìn)期波(bō)动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本(běn)面(miàn)以及资金(jīn)面(miàn)两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏(sū)有(yǒu)较(jiào)高的预期，“从春节前(qián)后(hòu)的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景(jǐng)的(de)修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经(jīng)济整体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也(yě)使得市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内经济复苏预期开(kāi)始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关(guān)口。港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度(dù)是(shì)中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时(shí)间，但(dàn)大概率还是(shì)会发生的(de)，在这个过程中的(de)波(bō)折就对应(yīng)着人民币汇率(lǜ)和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌，但(dàn)多(duō)位(wèi)业内人士(shì)认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，并看好人工智能(néng)、互联(lián)网科(kē)技、创新(xīn)药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回(huí)调，整体表现不如(rú)A股。但随着(zhe)国内(nèi)外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资(zī)金面或有机(jī)会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波(bō)动较大且(qiě)回调较多(duō)的(de)细(xì)分板块(kuài)或许(xǔ)是(shì)值得关注的(de)方向，例(lì)如恒(héng)生科(kē)技(jì)以及港股创(chuàng)新药等(děng)，若未来市场进一步(bù)回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以及消(xiāo)费复苏(sū)或者更能调动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建议(yì)投资者通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛(sài)道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智(zhì)能(néng)有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，推(tuī)动(dòng)了(le)中美股市(shì)的表现，未来(lái)人工智能(néng)应用或利(lì)好科技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药(yào)是(shì)国内医(yī)药领域(yù)长期具(jù)备相对(duì)优(yōu)势的细分赛(sài)道，对比美国(guó)创新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向需要更多(duō)更先进的(de)疗法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上(shàng)行。因为(wèi)目前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此海外经济数据(jù)对港股资(zī)金面会产生较大影响。在当前流动性持续(xù)承(chéng)压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或(huò)是震荡行情，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以关(guān)注(zhù)高稳定性且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复(fù)比预期更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这(zhè)二(èr)者中任(rèn)一情景发生甚(shèn)至(zhì)同时(shí)发生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇率的走强，同时港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出，可以(yǐ)先(xiān)重点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息资产，而(ér)随着市场预期更进一(yī)步强化，可以更多关(guān)注互联网、创新(xīn)药(yào)等(děng)高弹性板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业绩(jì)差异很大，建议(yì)更多关(guān)注个股(gǔ)的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直(zhí)言，从长期(qī)维(wéi)度(dù)来看，当下港股市场具备一定的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)，当前(qián)估(gū)值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史偏(piān)低水平。从(cóng)基本(běn)面角(jiǎo)度来说，他们认为国(guó)内经济的(de)复(fù)苏节(jié)奏(zòu)可能大(dà)概(gài)率是一波(bō)三折趋势向上的(de)弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇(huì)率的(de)压力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期受益于国内(nèi)经济复(fù)苏的消费、互联网(wǎng)、医(yī)药(yào)等板块仍(réng)然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸市场特性(xìng)，海(hǎi)外投资(zī)人占比较高(gāo)，受国(guó)内及海(hǎi)外多重因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性(xìng)较大，建(jiàn)议(yì)投资人可以逢(féng)低(dī)布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于港股市场。

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