本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，流动(dòng)性问题(tí)是(shì)制约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改(gǎi)善(shàn)；同时(shí)，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司拿(ná)到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务(wù)相关度较高(gāo)的(de)同类(lèi)股票，具(jù)有(yǒu)较(jiào)大估值提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中(zhōng)年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月上尉是什么级别，上尉是连长还是营长发布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后(hòu上尉是什么级别，上尉是连长还是营长)，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观维(wéi)度来(lái)看，北(běi)交(jiāo)所很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动(dòng)性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业(yè)绩持续释(shì)放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大(dà)型公募(mù)基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的依然是(shì)市(shì)场本身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从(cóng)而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)上讲，目(mù)前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)今(jīn)年以来依(yī)然延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了(le)不少政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务细则(zé)》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的(de)公司较多，其中不乏(fá)优质的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供(gōng)给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难(nán)度是(shì)相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场(chǎng)，目前(qián)仍(réng)处于(yú)初创期，上(shàng)市股票(piào)数量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的(de)公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特(tè)新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的(de)公司获得重(zhòng)估(gū)可能性(xìng)较(jiào)大。

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