今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博(bó)在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的(de)银(yín)行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出(ch杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪ū)现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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