金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chú加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国n)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌(diē)势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季(jì)度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情绪(xù)修(xiū)复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合(hé)影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等(děng)白银行情(qíng)企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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