本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大幅下(xià)挫(cuò)，截至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所(suǒ)铁(tiě)矿石(shí)期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注意到(dào)，本(běn)周后(hòu)几个交易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直(zhí)处于下(xià)跌的(de)态(tài)势，本周进口铁矿石(shí)价(jià)格指数呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二(èr)季(jì)度(dù)以(yǐ)来成材消费持续低迷(mí)，市场对(duì)“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得钢厂利(lì)润(rùn)被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料端价(jià)格(gé)形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更为明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的(de)刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远月合约(yuē)开(kāi)始(shǐ)计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明(mí什么是等量关系式，什么是等量关系四年级ng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击(jī)，黑色系(xì)期货整体(tǐ)走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好转，但传导至投(tóu)资端(duān)尚需时(shí)间(jiān)，一(yī)季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基本和去年同期持平，整体(tǐ)较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析师什么是等量关系式，什么是等量关系四年级何建辉(huī)说。

　　国泰君安期(qī)货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减产担忧(yōu)的(de)不断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港(gǎng)压力(lì)不大，疏港(gǎng)依(yī)旧(jiù)维(wéi)持(chí)高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库(kù)存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于历(lì)史平均水平，低库存(cún)有望成为常态，对补(bǔ)库不应有(yǒu)过高期待。海外(wài)主流铁矿石(shí)二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一(yī)季(jì)度铁矿石发(fā)运创同(tóng)期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压(yā)力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半(bàn)年这一(yī)趋势将(jiāng)更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估值有中长(zhǎng)期(qī)的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目(mù)前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意(yì)的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端(duān)天气导致(zhì)4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合约当(dāng)前整(zhěng)体估(gū)值水平偏(piān)高，旺季后面临回调压(yā)力(lì)，维持逢高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库(kù)存补库(kù)对(duì)价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的后(hòu)市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太大(dà)起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然承压。持(chí)续调整后(hòu)压力得到基(jī)本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加(jiā)剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波动幅度(dù)较前(qián)两年(nián)将有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味着(zhe)，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为主，节(jié)奏上或(huò)先(xiān)抑后扬(yáng)，后期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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