5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度(dù)对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年(nián晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军)二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军，随后(hòu)便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场要(yào)想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用(yòng)的信(xìn)号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人(rén)工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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