今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本(běn)市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于(yú)100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银行托微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士(shì)也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)也预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人。

　　“我们(men)目前(qián)储备了(le)不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑(sù)提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更(gèng)低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责(zé)任(rèn)，是国家战略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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