30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资(zī)金开始担心退市(shì)和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北(běi)上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可(kě)能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌(diē)破分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不(bù)超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低(dī)，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀(dāo)差微(wēi)分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导升，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增(zēng)存款转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财(cái)报数据反映的制造(zào)业库(kù)存及(jí)产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市(shì)场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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