今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对(duì)理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大(dà)战不会(huì)在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金(jīn)首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华(huá)基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味(wèi)着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的(de)机(jī)遇(yù)，行业对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产品(pǐn)积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的(de)费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的(de)投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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