投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等因(yīn)素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以(yǐ)及(jí)估值等因素。

　　近期，受益于人(rén)工智能(néng)主题的热(rè)炒，全(quán)球AI芯片巨(jù)头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股(gǔ)价连(lián)续上涨(zhǎng)，截至6月1日收(shōu)盘，最新股(gǔ)价达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美(měi)元大关。

　　英伟达今年股价的强劲(jìn)表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智(zhì)能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏(xì)ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久？

　　公募(mù)基金提前布局(jú)

　　凭(píng)借着AI芯(xīn)片和算力的先进技(jì)术，英伟达公司的股价在(zài)近期大(dà)涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最(zuì)高达到419.38美元(yuán)，公司市值一度突破万亿美元。截(jié)至6月1日(rì)收盘，其(qí)股价回(huí)落至397.7美元，但依(yī)旧(jiù)有(yǒu)望再次突破万亿美元的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面(miàn)的工作正在改变(biàn)全球大型(xíng)行业，并将为(wèi)社会带来深远的(de)影响。”除了英(yīng)伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等科(kē)技(jì)公司也加大了AI方面(miàn)的投资。

　　国内市(shì)场对(duì)于AI行(xíng)情的(de)关(guān)注热情也(yě)是(shì)持续高涨。Choice数据显示(shì)，截至6月(yuè)2日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)最高的(de)股(gǔ)票型ETF是游(yóu)戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工智(zhì)能自动内容生(shēng)成）概念(niàn)的热炒(chǎo)有关。涨(zhǎng)幅(fú)紧(jǐn)随其后的便是传媒、云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数据、人(rén)工智能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)30％。

　　公(gōng)募基(jī)金也早已布局英伟达或相(xiāng)关(guān)概念股。交易软件(jiàn)通达信推出了(le)英伟达概念股(gǔ)，该软件信息(xī)显(xiǎn)示，相关概(gài)念(niàn)股一共包含32家A股上市公司，这些(xiē)公(gōng)司与英伟达(dá)在某些方面(miàn)有业务上的合作。从公募基金一季度末(mò)的数(shù)据来看，部分被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接或间(jiān)接持(chí)有英伟达公(gōng)司股票的公募基金主要(yào)集中(zhōng)在能投(tóu)资(zī)海外市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记者(zhě)统(tǒng)计，持有英伟(wěi)达且(qiě)基金规模最高的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只基金今(jīn)年(nián)一季度末规(guī)模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为(wèi)纳斯达克100指数(shù)，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动(dòng)管理型基(jī)金中，持有英(yīng)伟(wěi)达且规模最高的是广(guǎng)发(fā)全球精(jīng)选，该只基金(jīn)今年一(yī)季度(dù)末(mò)规模(mó)为25.6亿元，英伟达是(shì)其第二大重仓股，持有12.6万股，持(chí)仓(cāng)市值占净值(zhí)比例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等(děng)多只科技股。

　　挖财基(jī)金投研人员郑昕昊(hào)告(gào)诉《国际金融报》记者，剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么ong>国内AI投资的热潮(cháo)与微软、英伟达等美股科技股年初至今的(de)大涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年初以来，微软(ruǎn)就在AI领域加大了(le)投(tóu)资(zī)，先是宣(xuān)布将ChatGPT整(zhěng)合入(rù)搜(sōu)索引(yǐn)擎Bing，然后又(yòu)将(jiāng)其整合进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投(tóu)资(zī)数十亿美元，这是AI领域史上规模(mó)最大(dà)的一笔投(tóu)资。作(zuò)为(wèi)一(yī)站式(shì)解决(jué)方(fāng)案的提供商，英伟达(dá)公司是今年AI概念热潮中(zhōng)的另一大(dà)赢家，该公(gōng)司(sī)今年一季度的业绩远超预(yù)期，AI芯片所(suǒ)在(zài)数据中(zhōng)心业务的(de)营收(shōu)创历史新高(gāo)，远好于市场预期。

　　如何把(bǎ)握投资机(jī)会

　　对于寻求AI主题投资(zī)机会剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么的投资(zī)者而言(yán)，英伟达和(hé)微(wēi)软在内的众(zhòng)多美(měi)股科(kē)技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业(yè)发展趋势(shì)来看，AI应(yīng)用已是科技革命最新的突破口。能够(gòu)率先建立(lì)起良好(hǎo)商业模式的(de)公(gōng)司与(yǔ)掌(zhǎng)握AI应(yīng)用核心竞(jìng)争力的(de)公司(sī)将会(huì)成(chéng)为未来(lái)最有(yǒu)潜力(lì)的(de)大赢家。显然，微(wēi)软(ruǎn)、英伟达已(yǐ)具备这些特质，他们的中长期基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)改善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好，但实际投(tóu)资中还受诸多(duō)因素(sù)影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益板块(kuài)，受到资金(jīn)关(guān)注，行业成交(jiāo)热度上升，从3月(yuè)中旬一直涨至4月(yuè)上(shàng)旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体行业(yè)一(yī)季度整体营收同比下降2.9％，净利(lì)润同比大幅(fú)下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目(mù)前全球半导体产业整体仍处于(yú)主(zhǔ)动去(qù)库存(cún)阶段，行业并未迎(yíng)来(lái)拐点。在缺乏基本(běn)面支撑的情况下，4月(yuè)中旬(xún)以来半导体重回弱(ruò)势(shì)。最近两(liǎng)周，半导体板块虽然有所企稳(wěn)，但也很(hěn)难说行业已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板(bǎn)块回暖的驱动力主(zhǔ)要来源于AI产业的大发(fā)展，带动GPU（图形处理器）为代表(biǎo)的(de)算力芯(xīn)片业务快速增长，美(měi)股英(yīng)伟达的股价表现以及背后的(de)产能扩张信(xìn)息就是最好的例证。而(ér)从未(wèi)来(lái)的一段时间(jiān)来看(kàn)，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半(bàn)导(dǎo)体产业周期尚未反转，但在(zài)资金情绪、政策扶(fú)持(chí)和半导体(tǐ)设备业绩高增长等利好因素支撑(chēng)下，当前位置也不(bù)悲观。

　　站(zhàn)在投资的角度考虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发展趋(qū)势(shì)值得期待，但投(tóu)资(zī)需(xū)要仔细(xì)观察，“就A股的过去经验来(lái)看，大(dà)热必死、均值回(huí)归(guī)的规律(lǜ)永(yǒng)不变色，所以投资与产业发展之(zhī)间(jiān)存在(zài)着(zhe)较大差异。在操作中，不宜在股价高涨、人气亢(kàng)奋时(shí)买入，而(ér)是需要在相对(duì)低位或调整一(yī)定程度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，投(tóu)资(zī)者除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素(sù)外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值等因素。在具体投资的时候要选择掌握核(hé)心技术、真正具有(yǒu)核心竞争力的投资标的，确保产(chǎn)业景气能(néng)够反(fǎn)映在未来(lái)的(de)业绩上，要(yào)避免没有业绩(jì)支持的(de)跟风炒作。另外，好的投资标的也(yě)要(yào)以合适的价格买入，否则很可(kě)能会赚了(le)景(jǐng)气亏了钱。最后，投资者要做好分散配置，不要(yào)将资(zī)金全押一个(gè)赛道。

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