5月(yuè)以来，港(gǎng)股市场仍在(zài)持(chí)续(xù)下(xià)跌，最近一个(gè)交易日即5月25日(rì)主要指数更是创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内收益告(gào)负(fù)，但(dàn)资金越跌越(yuè)买，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增长，最(zuì)新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基(jī)本面(miàn)及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。不过，当前(qián)港股市场(ch开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场ǎng)估值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价(jià)比，看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等细分领域(yù)的(de)投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)较于(yú)年(nián)初(chū)增幅超37％，年(nián)内资金合计净流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位(wèi)列前二。而(ér)易方达(dá)、富(fù)国基(jī)金等旗下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额(é)增幅(fú)超31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再创(chuàng)历史新(xīn)高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的(de)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益为负，产品(pǐn)平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以来港股(gǔ)市场持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅回(huí)调(diào)，但4月下(xià)旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)在同日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析(xī)系受(shòu)多(duō)个(gè)因(yīn)素影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预(yù)期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带来的债(zhài)务违约风险也(yě)对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了(le)大部(bù)分内地(dì)互(hù)联网(wǎng)以及(jí)新经济领域上市公司(sī)，5月份日(rì)本正式(shì)出台了制造设备管制(zhì)措施(shī)，加大了(le)市场对(duì)于国内科技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市场的(de)表现。

　　开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场ong>诺(nuò)德基金基金经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近(jìn)期波动较大主要有基(jī)本面(miàn)以及(jí)资金面两方面(miàn)的(de)原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防(fáng)疫政策转向(xiàng)后市(shì)场对于国内疫(yì)后(hòu)复(fù)苏有较高的(de)预期，“从春(chūn)节前后的复苏(sū)情况，我们确实看到(dào)由(yóu)于线(xiàn)下(xià)场景的修复，消费需求出现了(le)比较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体相较一(yī)季(jì)度环比有所减弱(ruò)，这也使得市场对(duì)于(yú)国内经济复(fù)苏预期开(kāi)始修正，整(zhěng)体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现反(fǎn)复(fù)，人民(mín)币汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近期跌破(pò)7的关(guān)口。港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与(yǔ)海(hǎi)外流动性(xìng)相(xiāng)关度(dù)较高，在(zài)基本面及(jí)流(liú)动性双重压力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我们预(yù)期中国(guó)经济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需(xū)要更长时(shí)间，但大(dà)概(gài)率还是(shì)会(huì)发生(shēng)的，在这个过程(chéng)中的(de)波折就对应着人民币(bì)汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港(gǎng)股市场估值水平(píng)已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美银(yín)行业危机影响和主要经(jīng)济体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今年(nián)以来港股持(chí)续回调，整体表现不(bù)如(rú)A股。但随着国内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资(zī)金面(miàn)或有机会得到改善(shàn)，结(jié)合当(dāng)前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较(jiào)多的(de)细分板块或(huò)许是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技(jì)以(yǐ)及港股创(chuàng)新药等，若未来(lái)市(shì)场进一步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能调动市场的(de)关(guān)注度(dù)。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港(gǎng)股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议投资(zī)者(zhě)通(tōng)过定(dìng)投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛(sài)道，或许更(gèng)符合(hé)未来市场的表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首(shǒu)先，人工智(zhì)能有望成为全球投(tóu)资的主线，推动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来(lái)人(rén)工智能应用(yòng)或利好科技(jì)相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期(qī)具(jù)备(bèi)相对优势的(de)细分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法和(hé)创新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因为目前我(wǒ)国经济(jì)总量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长(zhǎng)远发(fā)展的确定性增(zēng)强，居民(mín)可支配(pèi)收(shōu)入增加，消费信心(xīn)正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以机构(gòu)和外(wài)资(zī)为主导的市场，因此海外经(jīng)济数(shù)据对港股资(zī)金面会产生(shēng)较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流动(dòng)性持续承(chéng)压和较(jiào)弱的国际宏(hóng)观环境背景(jǐng)下，短(duǎn)期港股(gǔ)或(huò)是(shì)震荡行情，投资(zī)者可以关注(zhù)高稳定性且具备估(gū)值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期(qī)更强或者美国(guó)经济(jì)下(xià)滑(huá)比(bǐ)预期更快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同时发生时(shí)，我们可(kě)能就(jiù)会看到(dào)人民(mín)币(bì)汇率的走强，同时港股整(zhěng)体(tǐ)表现也会(huì)走强。”中融基(jī)金(jīn)进一步指出(chū)，可(kě)以先(xiān)重点关注运(yùn)营(yíng)商等(děng)高股息资产，而随着市场预期(qī)更进一(yī)步强化，可以更多关(guān)注互联(lián)网、创(chuàng)新药(yào)等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业(yè)绩差异很大，建议(yì)更多关(guān)注个股的性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长期维度来看(kàn)，当下港股市场具备一定(dìng)的(de)投资性价比，当(dāng)前估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史偏(piān)低水平(píng)。从基本(běn)面角度来说，他们认为国内经(jīng)济(jì)的复苏(sū)节奏可能(néng)大概率(lǜ)是一波三(sān)折趋势向上的(de)弱(ruò)复(fù)苏(sū)态势，当下港股市场已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观的预期，往(wǎng)后看(kàn)随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流(liú)动性角度来看，美联(lián)储暂(zàn)停加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人民币(bì)汇率的(de)压力也(yě)会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场由(yóu)于其离岸市场特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比较(jiào)高，受国内及海外多重因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场(chǎng)整体(tǐ)波动性较大，建议投资人(rén)可以(yǐ)逢低(dī)布局，更多可(kě)以采(cǎi)取基金定投(tóu)的方(fāng)式(shì)投资于港(gǎng)股市(shì)场。

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