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　　在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也(yě)在(zài)一(yī)定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来(lái)，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力(lì)电池(chí)。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可(kě)能形成(chéng)振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳enjoy可数吗，joy可不可数定增长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显示，其截至报(bào)告(gào)期末其存(cún)货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也(yě)反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材料(liào)均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池，其(qí)中(zhōng)国外(wài)家储市(shì)场需求预(yù)计会在下(xià)半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了(le)第二季度开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不(bù)应求。此外(wài)，海外的(de)客户也(yě)正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品。

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