银(yín)行业危机再现？

　　昨夜美(měi)股开盘不(bù)久，第一共和银行盘中跌幅一(yī)度扩大至(zhì)超过40％，经历至少五次停牌，股价再(zài)刷新历史新低，市值一(yī)度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情(qíng)人士说，几个星期以来，第一共和银(yín)行已在为其(qí)部(bù)分业务寻(xún)找(zhǎo)买家，但潜在的收购方(fāng)担心承(chéng)担(dān)过多风(fēng)险(xiǎn)。目前可能(néng)的解决方案是，向近期(qī)曾为第一共和银行注资300亿(yì)美元的大型银(yín)行寻求(qiú)帮助，或者由美国联(lián)邦存款保(bǎo)险公司接管该银行，并为所有存款提(tí)供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或美(měi)国财政部无(wú)意干(gàn)预该银行(xíng)的(de)状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新闻分(fēn)析师David Faber说，他(tā)目前不知道这家(jiā)银行能否(fǒu)在未来的日(rì)子继(jì)续经营(yíng)下去，也不知道联邦存(cún)款保险公司是(shì)否(fǒu)会对此家银行(xíng)发表(biǎo)“破产声明(míng)”。但他说：“解(jiě)决方案(àn)（可能是联邦存款保险(xiǎn)公司的接管）目前(qián)正变得越来越(yuè)有(yǒu)可能，因为第一共和银行(xíng)找到买家(jiā)的机会(huì)‘几乎为(wèi)零’。”

　　商(shāng)品方面(miàn)，今天凌晨(chén)，美(měi)、布两油日内跌幅快(kuài)速扩大(dà)至3％。

　　有市场(chǎng)评论称，尽(jǐn)管此前API报(bào)告显示美国上(shàng)周(zhōu)原油(yóu)库存降(jiàng)幅大于预期，由于市(shì)场(chǎng)消化了疲弱的美国(guó)经济数(shù)据，对(duì)美国经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)增加，油价周三延续前(qián)一(yī)交易日的跌(diē)势，目前已(yǐ)经抹去了自(zì)欧佩克(kè)+4月初宣(xuān)布进一步减产以(yǐ)来的(de)全(quán)部涨幅。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，第一共和银行收跌近(jìn)30％再(zài)创历史(shǐ)新低，最新报道(dào)称，美国联邦存款保(bǎo)险公司(sī)FDIC威胁下(xià)调(diào)该行评级，将限制第一共和(hé)银(yín)行从(cóng)美联储取得(dé)融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求(qiú)低(dī)迷而减产带来(lái)的价格(gé)涨幅。

　　美联储5月加息路(lù)径“扑朔(shuò)迷(mí)离”

　　宏观层面(miàn)风险不断，让(ràng)美联储5月的加息(xī)路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通胀，一边是银(yín)行系(xì)统危(wēi)机(jī)以及由(yóu)此扩大(dà)的经济(jì)衰退阴霾，美联储(chǔ)会如何选择(zé)，无疑是市场最引(yǐn)人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控期货(huò)研究所副总经理(lǐ)程小勇看(kàn)来，对于(yú)美(měi)联储货币政策，大概(gài)率还是维持(chí)加息的大方向，只不过加息力度会维持25个(gè)基点(diǎn)，不会(huì)像去(qù)年那样以50个(gè)基点的大力度加息(xī)。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通胀(zhàng)具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧处于历史(shǐ)高(gāo)位，3月高达5.6％，较(jiào)此(cǐ)轮高点(diǎn)仅仅(jǐn)回落了1个(gè)百分点(diǎn)，‘通胀中的通胀’3月住房租金(jīn)价格指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危机引发了经(jīng)济减速，但是据我们测(cè)算当前美国私(sī)人部门资产负债表(biǎo)受(shòu)冲击的影响(xiǎng)大(dà)约将在三(sān)、四季度出现，短期经济减(jiǎn)速不至于引发美联(lián)储货币(bì)政策转(zhuǎn)向。从(cóng)历史上美联(lián)储加息的经验来看(kàn)，高(gāo)通胀下的美联储加息并不(bù)会因经济减速而转向。此(cǐ)外，美国地区银(yín)行担(dān)忧引发银行股大跌，但由于当前美国(guó)商业银(yín)行危机主要是资(zī)产负(fù)责错配，并(bìng)非(fēi)如2007年次贷危机时(shí)那样的产品层层嵌(qiàn)套和加杠杆导致危机爆发时过渡去杠(gāng)杆，金融市场系统性(xìng)风险暂难(nán)发生(shēng)。”程(chéng)小勇(yǒng)表示。

　　混(hùn)沌天成期货研究院首(shǒu)席宏观分析(xī)师(shī)赵(zhào)旭(xù)初同样认为，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系统性风险(xiǎn)的可(kě)能(néng)性是较小的，基于(yú)此，美(měi)联储也不(bù)会轻易改变“显(xiǎn)著(zhù)控(kòng)制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行的事件来(lái)看，政(zhèng)策部门应对危(wēi)机的(de)速(sù)度和积极性(xìng)非常高，在这种(zhǒng)形(xíng)式下，去押注系(xì)统(tǒng)性风险发(fā)生概(gài)率比较低的。对于通胀率，当前(qián)市(shì)场(chǎng)主流的预测(cè)对(duì)5月(yuè)CPI是4％，即(jí)便到(dào)了市(shì)场认(rèn)为(wèi)有一定降息概率的(de)7月(yuè)，CPI预(yù)测(cè)也有3.5％以(yǐ)上(shàng)，除非是出现了几乎(hū)失控(kòng)的(de)风险，如金融机构或者非金融企业(yè)大面积的‘爆雷’，否则在(zài)这个(gè)通胀水平预测下(xià)，美联(lián)储是(shì)不会在7月(yuè)份就(jiù)去做降息操(cāo)作的。”他说(shuō)。

　　据外媒(méi)报道，对(duì)于美国通胀(zhàng)将从几十(shí)年来的最高水平进一步回落多少这一争(zhēng)论，全球知(zhī)名机构(gòu)的基金(jīn)经理们也开始产生分歧。其中，一方是安联环球投(tóu)资和西部(bù)信托等公司(sī)认为，美联储(chǔ)和(hé)其他央行将在(zài)加(jiā)息方(fāng)面取得胜利，即使这意味(wèi)着继续加息、控制通胀到2％的目(mù)标可能会(huì)让经(jīng)济(jì)陷入衰退。而另一方面，贝莱德(dé)和DoubleLine等公司则质疑，面对(duì)粘性(xìng)极强的通胀，美(měi)联储和其(qí)他央(yāng)行的政策制定者(zhě)是否真(zhēn)的(de)愿意冒让数百万人失(shī)业的风险，换句话(huà)说，央行们最终可能不得不做出妥协，容忍高于目(mù)标(biāo)的通(tōng)胀。

　　相(xiāng)关数据显示，4月(yuè)美国消费者信心指数降至了(le)101.3，为去年(nián)7月以来最(zuì)低水平(píng)。对此，程(chéng)小勇表(biǎo)示，从美(měi)国(guó)居民(mín)消(xiāo)费来看，高(gāo)利率和银行业信贷(dài)收紧导致消费(fèi)者(zhě)信心指数(shù)下降，消(xiāo)费支出增速放缓是(shì)确定性事件，说(shuō)明(míng)未来美国(guó)经济继续减速也是大(dà)概率事件。然而，由(yóu)于美国(guó)居民消费支出增速虽(suī)然在下滑(huá)，但在2月还(hái)是(shì)维持正增(zēng)长，使得市场避险情绪短期(qī)虽有升温，但不(bù)至于出发市场系统性泡沫，通过贵(guì)金属温和反弹也可以验证这(zhè)一点。不过，随着美国居民利息支(zhī)出占可(kě)支配收入的比(bǐ)例越来越高，未来(lái)并不(bù)排除由于经济严重减速加(jiā)快导致大规(guī)模恐慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消费者(zhě)信心的(de)下降和最近的美国(guó)居民部门信用卡违约率(lǜ)上升是相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的，在高(gāo)通胀高利率经(jīng)济下行(xíng)的环境下，居民部门的资产负债表和收入状况(kuàng)边际上会有恶化也是情理之中；但美国居(jū)民部(bù)门已经经(jīng)过了十年的去杠(gāng)杆(gān)，本身资产负债处于(yú)一个(gè)相(xiāng)对健(jiàn)康的状况，这也是(shì)为何即(jí)便(biàn)消费信心在恶(è)化，即便银行利(lì)率在飙升，美国居民部(bù)门的消(xiāo)费贷款仍然在继(jì)续扩张，这显示着美(měi)国居(jū)民部门的需求仍然(rán)十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当前(qián)市(shì)场避险情绪的(de)催化有两方面的背景(jǐng)，一(yī)是按照历史经验看(kàn)，海外加息(xī)结束(shù)到降息之间就(jiù)是一个(gè)容易出(chū)风险(xiǎn)的(de)时间(jiān)段；二是(shì)能够激发风险偏好的中国这(zhè)边(biān)的复苏环比高点已经看(kàn)到，同比高点接近看到，在中国没有更多刺激政策(cè)的情况下，市(shì)场对全球经济(jì)的预(yù)期想要进一步(bù)边际改善是比较困(kùn)难的(de)。

　　“在这样的背景下，近日(rì)A股的主线题材(cái)下跌与(yǔ)海外银(yín)行业危机共振成(chéng)为了一(yī)个激发(fā)避险(xiǎn)情绪升级的导火索。”赵旭(xù)初认为，今年大的宏观周期和前几(jǐ)年有所(suǒ)不同，国内和海外出现明显的周期(qī)背离，且海(hǎi)外的政策部门应对危(wēi)机的速(sù)度又很快(kuài)，所以(yǐ)不至于出现单边(b2000克是多少斤啊iān)的持续性共振，这就导(dǎo)致各类风险资产难以出现大幅度的流畅单边(biān)行情，比较合适的(de)操作思(sī)路应该是“在(zài)下跌(diē)时不(bù)过分恐慌、在(zài)上(shàng)涨时也不过分乐(lè)观”。

　　宏观环(huán)境走弱 有色金属全线(xiàn)下行

　　在宏观环境偏弱(ruò)的影响下，昨(zuó)日的有色(sè)金属板块全面(miàn)下行(xíng)。沪铜主力合(hé)约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪(hù)铝主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究(jiū)所有色金属研究(jiū)总(zǒng)监展(zhǎn)大鹏表示(shì)，整体来看(kàn)，有色金属的全面下(xià)行有(yǒu)两(liǎng)个(gè)利空背景和一个触(chù)发因素，一是临(lín)近美联储5月份议息会议，加息25个基点的概率(lǜ)升至高位，市场(chǎng)表现出谨慎情绪；二是面临国内(nèi)五一假期(qī)，资金提(tí)前流出规避不确定性风险；三是前一(yī)晚欧美银行季(jì)报再(zài)爆利空，引发市场对银行业危机蔓延(yán)的担忧(yōu)，避险情绪骤(zhòu)然(rán)升温，美(měi)股大幅下挫，美元指(zhǐ)数(shù)快速(sù)回升，成(chéng)为有色(sè)板块全面下行的直(zhí)接触发因(yīn)素。

　　“可以看出(chū)，当(dāng)前宏观情绪(xù)对市(shì)场的扰动(dòng)较大。市(shì)场一直在衰退论和加(jiā)息预期之间(jiān)摇摆不定。一方面对银(yín)行业(yè)和全球(qiú)经(jīng)济前景感到担忧，担心陷入衰退，衰退论升(shēng)温又(yòu)会使得(dé)加息预期降低。加息(xī)预期降(jiàng)低后(hòu)又(yòu)不得不面对(duì)高(gāo)企的通胀(zhàng)数据，美联储(chǔ)喊话加息不应停(tíng)止，市场又继续预测衰(shuāi)退，周而复(fù)始。”国海良(liáng)时(shí)期(qī)货有色(sè)金属分析(xī)师(shī)何(hé)燕艳表示，此外(wài)，国(guó)内(nèi)面临五一假期，之(zhī)前看多需求修复(fù)的情绪慢慢平复(fù)，也使(shǐ)得(dé)价(jià)格(gé)下(xià)跌。

　　具体品种来看，何燕(yàn)艳(yàn)表示，以(yǐ)铜和铝为(wèi)代表的大部(bù)分品(pǐn)种(zhǒng)还(hái)在区间运行，除了锌的空头势头较为明显，而镍和锡则(zé)是(shì)辗转反(fǎn)弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示(shì)，二季(jì)度是有色金属(shǔ)的传统旺季，4月(yuè)的开局延(yán)续了需求的强(qiáng)预(yù)期，有色(sè)一度出现触底反弹和冲(chōng)高预(yù)期，但随着4月旺季过半，市场却(què)出现(xiàn)不(bù)一样的(de)声(shēng)音(yīn)。一(yī)是精(jīng)炼铜及再生铜制杆(gān)、铝(lǚ)材加(jiā)工和(hé)镀锌板等(děng)行业(yè)样(yàng)本企业开工率却出现接连下降(jiàng)，社会库存(cún)虽然持续去化，但速(sù)度(dù)较(jiào)3月份明显放缓(huǎn)；二是部分(fēn)下游加工企业订(dìng)单(dān)难以为继，且产成品库存较往年(nián)出现小幅累积，这也就意味着之前的“强预(yù)期”出现“弱(ruò)兑现”的情况，或者说3月份的高开(kāi)工透(tòu)支了部分旺(wàng)季(jì)的(de)需(xū)求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境并不支持价格高走，同时国内劳动节假期即将到来，资(zī)金(jīn)从有色(sè)市场流出(chū)规(guī)避(bì)不确定性风险，价格(gé)出现回调(diào)并不(bù)意外，昨(zuó)日有(yǒu)色价格快(kuài)速回落也(yě)是近段时间对(duì)利空因素的集中体现，节前宜谨(jǐn)慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季(jì)下(xià)，需求(qiú)不(bù)会大幅走弱，因此若价(jià)格在节(jié)前持续表现偏弱，下游企业可适当补库过(guò)节(jié)。

　　何燕艳介(jiè)绍(shào)说，从具体的(de)行业数据来看，下游需求无疑是在慢(màn)慢复苏的。如房屋竣工面(miàn)积19422万平方米，增长14.7％，较上(shàng)期回升(shēng)6.7％。但是反应(yīng)在下游开工率上最近几周出(chū)现了高位停滞(zhì)，没有(yǒu)进一(yī)步的增长，可能和旺(wàng)季(jì)慢慢过去也有关系。此外(wài)，4月的总(zǒng)体预测值普遍也没有(yǒu)高(gāo)于3月(yuè)，虽然下降数值(zhí)也不(bù)大(dà)，但也没能有力提振需求。不过，何燕艳表示(shì)，价格一(yī)旦大跌到(dào)目前的(de)状态，现(xiàn)货上面(miàn)买盘又会出现，错综复杂(zá)之下走势(shì)也表现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观(guān)面(miàn)上的市场预期过于(yú)一致，主流观点认为(wèi)加息已近尾声，最(zuì)坏的时(shí)候已经过去(qù)，但今年(nián)可能不会(huì)降息。我们要警惕(tì)这(zhè)种市场过于一致的(de)情况(kuàng)。因为美通(tōng)胀高位持续，美联储的(de)结果导向很可能使得(dé)加息(xī)时(shí)间或者(zhě)幅度超(chāo)预期，这样市场就会有超预期的下(xià)跌。最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的是(shì)，有色板块多数品种供应增(zēng)加总体比(bǐ)较确(què)定的，需(xū)求跟不(bù)上供应的增(zēng)速，整个周期(qī)是向(xiàng)下而不是(shì)向上。因(yīn)此，我对整个板块还(hái)是持中(zhōng)线偏空思路，投资者可(kě)以用振(zhèn)荡的策略去(qù)操作。”何(hé)燕艳(yàn)说。

　　宏观经济(jì)是对(duì)未来的(de)预期，更多的(de)是反映市(shì)场对未(wèi)来一个季度、半年度甚至更长时间的(de)需求预(yù)期，展大鹏(péng)认为(wèi)，其(qí)对有色(sè)板块的短期(qī)或短线影(yǐng)响并不显(xiǎn)著，短期可关(guān)注供求现状与价格趋(qū)势的关(guān)系以及(jí)可能突发的风险事件上2000克是多少斤啊。“对有色(sè)而言，投资者更多担心的是在(zài)多空(kōng)分(fēn)歧的位置和时(shí)间节点(diǎn)突发未知的风险事件，从而放大了价格短线的波动(dòng)性，带来(lái)持仓管理的压力。”他(tā)说(shuō)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 2000克是多少斤啊