今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做(zuò)大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗各方对此也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士(shì)也表示(shì)，所在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现以(yǐ)及资源(yuán)配(pèi)置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗低(dī)的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于(yú)较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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