编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(g10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱ōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进攻热(rè)点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯外(wài)全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一季(jì)的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务(wù)商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是(shì)代表作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元(yuán)前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细(xì)分板块还(hái)能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的(de)中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公(gōng)司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为例(lì)，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要(yào)增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的(de)迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是(shì)中国(guó)海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年的(de)权益(yì)市场，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱)巍在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王(wáng)府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安(ān)等(děng)公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医(yī)疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的(de)部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低(dī)了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)1510亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱年半(bàn)的老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实(shí)际上(shàng)在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看(kàn)到一(yī)季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的(de)龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了(le)十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的(de)布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库存可能(néng)也(yě)进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的(de)区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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