财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(m燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗iàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到(dào)国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个(燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗gè)股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些(xiē)股票(piào)的估值体系(xì)还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市(shì)场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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