今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源于中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复(fù)的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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