今年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于(yú)基金(jīn)的(de)发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大(dà)，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额(é)大于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市场上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是(shì)九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避(bì)免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数(shù)据(jù)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县发(fā)现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以(yǐ)及(jí)资源配置(zhì)功能(néng)的(de)发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的(de)重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎ2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县n)的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二(èr)是央企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的(de)角度(dù)看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投(tóu)资(zī)有限公司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一(yī)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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