一度(dù)被称(chēng)为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较(jiào)高等(děng)背(bèi)景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经(jīng)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人(rén)投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的(de)规模(mó)主要(yào)集中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都(dōu)是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的(de)优(yōu)势，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人(rén)投资(zī)者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更(gèng)高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本(běn)的把控较(jiào)严(yán)格，在(zài)看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据(jù)更代表了(le)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模(mó)激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的(de)投资领(lǐng)域带来(lái)了大量(liàng)的(de)学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股(gǔ)市形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几(jǐ)年(nián)可以看(kàn)到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的(de)投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转(形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大(dà)都由股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉(lián)且相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容(róng)易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)持续运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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