“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额(é)鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别(zhàng)作为传统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重要(yào)指(zhǐ)标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国(guó)出口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰退的(de)时点存在较大的(de)不(bù)确定(dìng)性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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