本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂(tú)布(bù)模(mó)头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制(zhì)备正负(fù)极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(00后初中学历很丢人吗xià)延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国00后初中学历很丢人吗内外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却(què)一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不(bù)透(tòu)明度(dù)极高的(de)军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家00后初中学历很丢人吗互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及(jí)技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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