财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商(shāng)证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配置比例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认(rèn)为这些(xiē)股票的(de)估(gū)值体系(xì)还在合(hé)理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其(qí)实(shí)没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮后晋m是山西哪里的车(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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