部分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为，提(tí)涨的是内(nèi)蒙古(gǔ)某焦企(qǐ)，国内(nèi)焦企生产成本和焦(jiāo)化(huà)利润(rùn)会因为地区、设(shè)备区(qū)别而存(cún)在很大(dà)差异。相对(duì)而(ér)言(yán)，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业的副产品(pǐn)较少，整体产线(xiàn)的(de)经济性一般，对降(jiàng)价的(de)承受能力偏低，也因此(cǐ)率先开始提涨，不过对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦企未出(chū)现大幅亏(kuī)损或需求明(míng)显增(zēng)加的(de)情况下(xià)，焦价提涨难度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水(shuǐ)产量(liàng)尚保(bǎo)持在偏高(gāo)水平，这意味着(zhe)煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢厂持续(xù)采取低(dī)原料库存策略，致(zhì)使目前煤(méi)矿、洗(xǐ)煤(méi)厂端焦(jiāo)煤库存以及(jí)焦(jiāo)企端焦炭库存均(jūn)处(chù)于(yú)往年(nián)同(tóng)期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦(jiāo)炭库(kù)存则处于较(jiào)低水平(píng)，煤(méi)焦近期供应(yīng揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音)也(yě)有适当(dāng)的减(jiǎn)量，以(yǐ)缓解自(zì)身高库存的压力(lì)。基(jī)于(yú)此种库存格(gé)局，煤焦的(de)议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于国内(nèi)外(wài)焦煤(méi)价格倒挂，贸易(yì)商进口(kǒu)积极性(xìng)较低，导致焦煤(méi)供(gōng)应短期内有收缩趋势，不过焦企也(yě)处于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突出(chū)。焦炭(tàn)本(běn)周供减(jiǎn)需增，基本面边际改善，但钢联公布的铁水日产量依然维持接近240万吨(dūn)的水平(píng)，在终端需求表现一般的(de)背景(jǐng)下(xià)，焦(jiāo)炭需求(qiú)仍(réng)有转弱预期。中长期来看，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢平控要求(qiú)，今年(nián)全(quán)年焦(jiāo)煤供需格局大概率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成(chéng)本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量(liàng)会得(dé)到(dào)改善。因此，虽然焦煤现货(huò)价(jià)格(gé)因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但期货(huò)市场(chǎng)氛围仍难言(yán)乐(lè)观，导致期货和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格(gé)表现(xiàn)上看(kàn)，前期(qī)煤焦跌幅明显大(dà)于板块内其他(tā)品(pǐn)种，估值(zhí)相对偏低，这也(yě)使得(dé)继续杀估值的驱动明显减弱，而(ér)估值修复配合近期焦煤(méi)进(jìn)口减量、钢(gāng)厂(chǎng)复(fù)产(chǎn)等(děng)消息，刺激(jī)煤焦(jiāo)价(jià)格出现反弹，但考虑到(dào)目(mù)前钢(gāng)材需求依然(rán)乏力，钢厂复产将会(huì)再次(cì)加重其供需压力，需求负反馈(kuì)仍(réng)将会(huì)向原材料端传(chuán)导，对煤(méi)焦价格(gé)形成压力(lì)。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价(jià)格波动(dòng)剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需(xū)趋于宽松的预期未变，在估值回升(shēng)后仍(réng)将是(shì)板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦(jiāo)有(yǒu)三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端压力(lì)；二是(shì)终(zhōng)端需求存疑，负反馈风险并未化解(jiě)；三(sān)是海(hǎi)外衰退预(yù)期(qī)如何(hé)演绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概率事(shì)件，且(qiě)4月地产数据表(biǎo)现依然一般，负反馈以及粗钢平控都(dōu)是压低(dī)铁水产量的(de)可能(néng)因(yīn)素，因此煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期来(lái)看也是易跌难涨(zhǎng)。

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