AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是(shì)，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积(jī俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的(de)基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的(de)提升俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造(zào)业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季(jì)度(dù)半导体及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三(sān)四季(jì)度(dù)布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们(men)想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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