5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股份发布的一则(zé)公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示(shì)，金证股份正在筹划发行股份(fèn)及支付(fù)现金购(gòu)买上海文华财经资(zī)讯(xùn)股份有限公(gōng)司（下称文华财经(jīng)）90.97％股权事项，同时募集配套(tào)资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三(sān)）开市起开(kāi)始停牌，预(yù)计(jì)停牌(pái)时(shí)间不超过(guò)10个(gè)交易日。

　　文华财(cái)经两次冲(chōng)击IPO无(wú)果

　　文华财经系头部期货软件商(shāng)。公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至2021年(nián)年末，文华(huá)财(cái)经与国内139家(jiā)期货公司合作，占国(guó)内(nèi)期(qī)货公(gōng)司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财(cái)经PC端交易软件的月(yuè)活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软(ruǎn)件的(de)月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经(jīng)曾两次(cì)冲击A股IPO，但(dàn)均未能叩开(kāi)资本市场(chǎng)大门(mén)。

　　文(wén)华财经(jīng)的(de)第(dì)一次(cì)IPO之(zhī)旅要追(zhuī)溯到2015年(nián)，当年11月，文华财经首(shǒu)次报送创业板(bǎn)IPO申请资料。不过(guò)，在经历(lì)两年多的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交(jiāo)所决(jué)定终止审查(chá)，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再次递交招股书，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回发行上市申请(qǐng)文件(jiàn)，深交所决(jué)定终止(zhǐ)对其(qí)首(shǒu)次公开(kāi)发(fā)行股票并在创业板上市的(de)审(shěn)核。文华财经第(dì)二次(cì)IPO也无果而(ér)终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发(fā)布的(de)公告显示，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司(sī)目前正(zhèng)与交易意(yì)向方(fāng)接洽，初步确(què)定(dìng)的交(jiāo)易对方(fāng)包(bāo)括尚守哲、大(dà)连经一(yī)卓远管理咨询(xún)合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称大连经一）、苏(sū)州中(zhōng)新兴(xīng)富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中新(xīn)）、上海经(jīng)一投资管理合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)上海经一(yī)）、上(shàng)海兴富创业投资管(guǎn)理中心（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)兴富创投）、王凯及杨孝(xiào)胜，前述交(jiāo)易(yì)对方合计持有标的公司(sī)90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表示(shì)，根据《上(shàng)市公司重大资产重组(zǔ)管理办法(fǎ)（2023修(xiū)订）》和《上海证(zhèng)券交易(yì)所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关(guān)规定，本次交易前，交易(yì)对方与公司不存在关联关系。本次交易完成后，交(jiāo)易对方尚守哲持有公司(sī)的股份比例(lì)预计将超过5％，本次(cì)交易预(yù)计将构成(chéng)关联交易(yì)。本次交(jiāo)易前(qián)，公(gōng)司(sī)无控股股东、实际控制人；本(běn)次交易完成后(hòu)，公司第一大(dà)股东不会发生变(biàn)化，且不(bù)存在实(shí)际支配(pèi)公司股份表决权超(chāo)过(guò)30％的(de)股东，公司仍(réng)将(jiāng)无控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人，预计不构成公司重大(dà)资产(chǎn)重组。

　　文华财(cái)经注册资本4000万元(yuán)，实际控制(zhì)人为(wèi)该公司董事(shì)长兼(jiān)总经理尚守哲(zhé)。根据(jù)文华财经此前披(pī)露的招股书，截至2021年(nián)年底，尚守(shǒu)哲对文华财经的直(zhí)接持股比例为64.353％，此外，还(hái)通过大(dà)连经一(yī)和上(shàng爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语)海经一分(fēn)别控制文(wén)华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的(de)股份(fèn)。

　　其他(tā)交(jiāo)易对方中(zhōng)，苏州中新、兴富创(chuàng)投、王凯及(jí)杨孝胜对文华财经的持(chí)股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力有望提(tí)升(shēng)

　　作为金融(róng)科技全领域服务商，金证股份为证券、基金、银行、期货、信托、交易(yì)所、监(jiān)管机构等行业(yè)客户(hù)提供全(quán)技术栈、全(quán)产品(pǐn)线解(jiě)决方案(àn)，同时(shí)与政府机关、互(hù)联网公司合作(zuò)开展包(bāo)括(kuò)智慧城(chéng)市在内的数字经济业务。

　　2023年一(yī)季(jì)报(bào)显示，报(bào)告期内，金证股份实现营(yíng)业(yè)收入12.64亿元，较上年同(tóng)期增长2.84％；实(shí)现归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净利润-5847.16万元(yuán)。报告(gào)期内，金证股(gǔ)份(fèn)证(zhèng)券经纪业务(wù)软件收入(rù)较上(shàng)年同期略(lüè)有增长(zhǎng)，资管机构软件收入基本持平。报告期内，数字经济业务因验(yàn)收(shōu)的大型政务项目成本增幅(fú)大(dà)于收入增幅，导致业务毛利率及利润(rùn)下降。报告期内公司确认投(tóu)资收益-1748万元，较上年同(tóng)期减(jiǎn)少2035万元，主要是联(lián)营(yíng)企业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股份总资(zī)产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报(bào)告期内，公司实(shí)现营(yíng)业(yè)收入64.78亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.52％；实现(xiàn)归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净利润(rùn)2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行业(yè)业务方面，2022年(nián)，金证(zhèng)股份实现(xiàn)营业收入23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金证股份认为(wèi)，公(gōng)司金融行(xíng)业(yè)的增长主要得益于两方面的因(yīn)素：一(yī)是(shì)公司(sī)在(zài)证(zhèng)券市场(chǎng爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语)行(xíng)业占有(yǒu)率基础(chǔ)稳定，核(hé)心产(chǎn)品需(xū)求刚性，公司(sī)加(jiā)快(kuài)产品(pǐn)新一(yī)代产品(pǐn)布局、积极(jí)推进项目上(shàng)线验收。二是(shì)在资管领(lǐng)域加(jiā)强(qiáng)了(le)资管IT业务发展(zhǎn)力度，在多个核心产品和技术上形成领先优(yōu)势，开始进入(rù)收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括数字(zì)经济业务、IT设备分销(xiāo)业务及(jí)科技园(yuán)租赁(lìn)业(yè)务。金证股份解(jiě)释(shì)称(chēng)，非金融行业的收入下降，主要(yào)由于公司在(zài)数字经济业务上，不同程度受到需求(qiú)端的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，项目跟进、工程实施(shī)、验收结算审计(jì)等(děng)存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金(jīn)证股份(fèn)综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百(bǎi)分(fēn)点；非金(jīn)融科技业(yè)务毛利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个百分(fēn)点。

　　交(jiāo)易(yì)标的业(yè)绩表现上，公(gōng)开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营业收入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东的净利润分别(bié)为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛利率(lǜ)分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语底，文华(huá)财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所(suǒ)有者权益为(wèi)19722.56万元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不(bù)难(nán)看出，无论从资产规模和盈利(lì)能力来看，金证股(gǔ)份均远高(gāo)于(yú)文(wén)华财经，但文(wén)华财(cái)经(jīng)的毛利(lì)率显著高于金证股份，无疑是一块(kuài)优质资产。

　　有(yǒu)业内人士认(rèn)为，如果本次交易(yì)得以(yǐ)顺利实施，对于金证股份而(ér)言，文华(huá)财经的优质资产注入后，其盈利能力(lì)将进一(yī)步提升；对于(yú)文华财经而言，多年谋求上市无果后，可以实(shí)现“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)昨(zuó)晚发布(bù)的公告中，金证(zhèng)股份并未(wèi)披露具体的交(jiāo)易细节，例(lì)如交(jiāo)易对价(jià)等。公(gōng)告显示，2023年(nián)5月9日，金(jīn)证股份(fèn)与主要交(jiāo)易对(duì)方就本次交易签署了《意向协议书(shū)》，公司拟(nǐ)向主要交(jiāo)易对(duì)方发行股(gǔ)份及支付现金的方(fāng)式购(gòu)买其(qí)持有的文华财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为(wèi)交易各方关于本(běn)次(cì)交易的初步合作(zuò)意向，交易各方在本(běn)次交易中的(de)具(jù)体权利义务以及各项安排(pái)以交易各(gè)方(fāng)最终签署的正式交易协(xié)议为准(zhǔn)。

　　金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)还(hái)进行了风(fēng)险(xiǎn)提示：截(jié)至目前，本(běn)次交易仍处于筹划阶段，交易双(shuāng)方尚未签(qiān)署正(zhèng)式的交易协议，本次交易(yì)尚需(xū)履行必要的内部(bù)决(jué)策程序，并经(jīng)有权监管机构(gòu)批(pī)准后方(fāng)可正式实(shí)施，本次交易最终能否实施尚(shàng)存(cún)在较大不(bù)确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的(de)下跌(diē)之后(hòu)，今年以来，金证股(gǔ)份股价步入上(shàng)升通道。截至5月9日(rì)收盘(pán)，金证股份股价报18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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