自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调(diào)整(zhěng)，这两大(dà)板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业(yè)持续获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈(yíng)利估值(zhí)匹(pǐ)配度依(yī)然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法(fǎ)令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片(piàn)制造(zào)设备(bèi)等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的(de)错配(pèi)使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结(jié)合(hé)2022年四季(jì)度行业(yè)龙头(tóu)营收数据(jù)，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链下游传导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半(bàn)年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来(lái)的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释(shì)放出(chū)来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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