5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协定(dìng)存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国有银行为(wèi)何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标(biāo)中(zhōng)引入了(le)存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自(zì)身经(jīng)营(yíng)考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不(bù)断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客(kè)户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济(jì)综合(hé)融资成本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利(lì)率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必(bì)要(yào)一次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下调可(kě)以有效(xiào)降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不(bù)强(qiáng)需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及(jí)结构性货(huò)币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政策等(děng)配套(tào)政策继(jì)续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率(lǜ)的概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调(diào)的(de)概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思)求边(biān)际弱修复趋(qū)势或(huò)仍(réng)在。近期(qī)国债利率持(chí)续(xù)下行(xíng)，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有大(dà)型商业银(yín)行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银(yín)行仍有(yǒu)净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的(de)基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)有(yǒu)哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力(lì)。本次(cì)下调(diào)将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端(duān)利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在(zài)存(cún)款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存款利(lì)率动力不(bù)足，同(t成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思óng)样(yàng)2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存(cún)款平均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率(lǜ)有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动流动(dòng)性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果(guǒ)经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强，流动性也(yě)有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利(lì)率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季(jì)度货币(bì)政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前(qián)货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速(sù)，当(dāng)前无论(lùn)从(cóng)绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境(jìng)下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资(zī)者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的(de)人来(lái)做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和(hé)风控(kòng)能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在(zài)评估自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力后可(kě)适(shì)当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行(xíng)现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活(huó)的产品(pǐn)。

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